Zertifikate

Zertifikate sind strukturierte Finanzprodukte. Das bedeutet, dass sie aus Schuldverschreibungen in Kombination mit einem oder mehreren Finanzinstrumenten entstehen. Der:die Emittent:in leistet bei Fälligkeit eine Zahlung, die von der Entwicklung des Basiswerts abhängt.

Arten

Handel

Risiken

• Emittent:innenrisiko: Insolvenzgefahr des:der Emittent:in und Unternehmen (dessen Wertpapiere = Basiswert)
• Kursänderungsrisiko: Preisschwankungen bei Basiswerten
• Korrelationsrisiko: Wertentwicklung Zertifikat ≠ Wertentwicklung Basiswert
• Risiko der Basiswertlieferung: Gefahr, dass zum Laufzeitende des Zertifikats der Basiswert statt des Geldbetrags geliefert wird
• Wertverfallsrisiko: Basiswertentwicklung führt zu Verlusten

Besondere Risiken

• Kapitalverlustrisiko am Laufzeitende:

  • Bonus- und Expresszertifikate
  • Festgelegte Barriere während Laufzeit erreicht
  • Zugrundeliegender Basiswert wird zum aktuellen Preis ausgezahlt, statt Bonus

• Totalverlustrisiko durch Knock-out:

  • Hebelzertifikate
  • Knock-out-Vereinbarung bei Eintritt eines bestimmten Ereignisses → Totalverlust

• Risiko der Hebelwirkung:

  • Hebelzertifikate
  • Auswirkungen von Basiswertschwankungen überproportional → Verlustrisiken

Beispiel Discountzertifikat

Die simplebank AG vertreibt Discountzertifikate bezogen auf Aktien der simplebau AG.

Kurs der simplebau Aktie < 50 € → Emittentin liefert Aktie
Kurs der simplebau Aktie ≥ 50 € → Auszahlung 50 €

Graphisch dargestellt, sieht das Ganze so aus:

• Zertifikatspreis (30 €) = Gewinnschwelle
• Discount = Risiko-/Sicherheitspuffer gegen Kursverlust
• Starke Kurssteigerung → Rendite des Zertifikats fällt
• Geringe Kurssteigerung bzw. Kursrückgang → Wertentwicklung Zertifikat > Wertentwicklung bei Direktanlage
• Gewinn-/Renditemöglichkeit = durch Cap gedeckelt

→ Beteiligung an Kursverlusten in unbegrenzter Höhe möglich