Anleihen sind Wertpapiere mit einem Anspruch auf Verzinsung. Da die Zinsen in der Regel jährlich gezahlt werden, muss beim unterjährigen Handel die Stückzinsen berechnet werden.

Arten der Verzinsung

Anleihen mit festem Zinssatz

Jährlicher Zinssatz steht in den Anleihebedingungen
Zum Beispiel: 5% p.a.

Berechnungsmethode actual /actual

Monate taggenau (28, 29, 30 oder 31 Tage)
Jahre taggenau (365 oder 366 Tage)

\text{Zinsen} = \text{Nennwert} \cdot \frac{\text{Zinssatz}}{100} \cdot \frac{\text{Tage}}{\text{365 oder 366}}

\text{Zinsen} = \text{Nennwert} \cdot \frac{\text{Zinssatz}}{100} \cdot \frac{\text{Tage}}{\text{365 oder 366}}

Anleihen mit veränderlichem Nominalzins

Zinssatz passt sich einem Referenzzinssatz an
Zum Beispiel: Euribor +1%

Euribor = Euro Interbanken Offered Rate

Zinssatz, zu dem sich europäische Banken gegenseitig Geld leihen

Berechnungsmethode actual / 360

Monate taggenau (28, 29, 30 oder 31 Tage)
Jahre immer 360 Tage

\text{Zinsen} = \text{Nennwert} \cdot \frac{\text{Zinssatz}}{100} \cdot \frac{\text{Tage}}{\text{360}}

\text{Zinsen} = \text{Nennwert} \cdot \frac{\text{Zinssatz}}{100} \cdot \frac{\text{Tage}}{\text{360}}

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Anleihen ohne Zinsschein

Anleihe wird mit Disagio (zum Beispiel 90% des Nennwerts) emittiert
Wird zu pari (100% des Nennwerts) zurückgezahlt
Differenz sind die Zinsen

Stückzinsen

Zinsen von Anleihen werden jährlich gezahlt
Wird eine Anleihe unterjährig gehandelt, fallen Stückszinsen an
Käufer:in der Anleihe zahlt an Verkäufer:in die Stückzinsen

Berechnung der relevanten Tage

Letzter Zinstermin	Tag, an dem das letzte Mal die jährlichen Zinsen gezahlt wurden
Handelstag	Tag, an dem die Anleihe gehandelt wird An jedem Börsentag möglich
Erfüllungstag	Immer zwei Börsentage nach dem Handelstag
Stückzinsvaluta	Kalendertag vor dem Erfüllungstag

Börsentage: montags bis freitags, nicht an bundesweiten Feiertagen

Kalendertage: jeder Kalendertag, inklusive Wochenend- und Feiertagen

Zinsanspruch Verkäufer:in

Letzter Zinstermin bis einschließlich Stückzinsvaluta

Zinsanspruch Käufer:in

Erfüllungstag bis einschließlich nächster Zinstermin

Beispiel

Handelstag	Erfüllungstag	Stückzinsvaluta
Mittwoch, 08.10.	Freitag, 10.10.	Donnerstag, 09.10.
Donnerstag, 09.10.	Montag, 13.10.	Sonntag, 12.10.
Freitag, 10.10.	Dienstag, 14.10.	Montag, 13.10.
Gründonnerstag	Mittwoch nach Ostern	Dienstag nach Ostern
Mittwoch vor Ostern	Dienstag nach Ostern	Ostermontag

Karfreitag und Ostermontag sind bundesweite Feiertage

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Verzinsung von Anleihen