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Optionsscheine

Ein Optionsschein (Warrants) berechtigt Inhabende, ein bestimmtes Underlying, zu einem bestimmten Strike in einem bestimmten Bezugsverhältnis und innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen.

Ein Optionsschein verbrieft eine Option, das bedeutet aus der Option wird ein Wertpapier.

Grundlagen

Eine Option ist ein Wahlrecht, sie kann ausgeübt werden!
Kauf eines Basiswerts = Call-Option
Verkauf eines Basiswerts = Put-Option
Underlying = Basiswert
- Wert auf dem der Optionsschein beruht
Strike = Basispreis
- Festgelegter Preis, zu dem Käufer:innen den Basiswert kaufen oder verkaufen können
Zeitraum
- Zeitraum, in welchem Käufer:innen die Option ausüben können

Amerikanische = American Style	Europäische = European Style
Kann jederzeit ausgeübt werden	Kann nur am Ende der Laufzeit ausgeübt werden

Bezugsverhältnis

Verhältnis, zu welchem Käufer:innen Aktien beziehen können
Wie viele Optionsscheine sind zum Bezug eines Underlyings notwendig?
- Bezugsverhältnis: 1:1 → 1 → 1 Optionsschein
- Bezugsverhältnis: 1:25 → 0,04 → 25 Optionsscheine
- Bezugsverhältnis: 1:50 → 0,02 → 50 Optionsscheine
- Bezugsverhältnis: 1:100 → 0,01 → 100 Optionsscheine

Leverage-Effekt

Spekulationsgeschäft
Überproportionale Veränderung des OS (Optionsschein)
Je größer der Leverage, desto größer:
- Gewinnchance
- Verlustrisiko
Verhältnis der prozentualen Kursänderung

Formel zur Bestimmung des Hebels

\text{Hebel} = \frac{\text{Kurs des Basiswertes} \cdot \text{BV}}{\text{Kurs des OS}}

\text{Hebel} = \frac{\text{Kurs des Basiswertes} \cdot \text{BV}}{\text{Kurs des OS}}

Aufgeld

Preis der Dienstleistung
Kosten des Kaufs / Verkaufs bei direkter Ausübung des Optionsrechts

\text{Aufgeld}=\frac{\text{Strike}+\frac{\text{Kurs des OS}}{\text{Bezugsverhältnis}}-\text{Kurs des Underlyings}}{\text{Kurs des Underlyings}}\cdot100

\text{Aufgeld}=\frac{\text{Strike}+\frac{\text{Kurs des OS}}{\text{Bezugsverhältnis}}-\text{Kurs des Underlyings}}{\text{Kurs des Underlyings}}\cdot100

Eine Arbeit steht an?

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Wert von Optionsscheinen

Rechnerischer Wert
Differenz zwischen aktuellem Kurs des Underlying und dem Strike

Innerer Wert	Zeitwert
Bei Call \boxed{\text{Innere Wert}=(\text{Aktienkurs}-\text{Strike})\cdot\text{Optionsverhältnis}} $\boxed{\text{Innere Wert}=(\text{Aktienkurs}-\text{Strike})\cdot\text{Optionsverhältnis}}$ Bei Put \boxed{\text{Innere Wert}=(\text{Strike}-\text{Aktienkurs})\cdot\text{Optionsverhältnis}} $\boxed{\text{Innere Wert}=(\text{Strike}-\text{Aktienkurs})\cdot\text{Optionsverhältnis}}$	\boxed{\text{Zeitwert}=\text{aktueller Börsenkurs des OS}-\text{Innerem Wert}} $\boxed{\text{Zeitwert}=\text{aktueller Börsenkurs des OS}-\text{Innerem Wert}}$

Innerer Wert

Wann hat eine Option einen inneren Wert?

Call-Option: Innerer Wert = Kurs des Underlyings > Strike
Put-Option: Innerer Wert = Kurs des Underlyings < Strike

Zeitwert

Der Zeitwert ist maßgeblich abhängig von der Entwicklung des Basiswerts, der Restlaufzeit sowie dem aktuellen Zinsniveau.

Beispiel

Die simplebank AG gibt eine Put-Option aus, der aktuelle Kurs liegt bei 120 € und der Strike liegt bei 140 €. Das Bezugsverhältnis ist 1:10.

Bestimme den inneren Wert des Optionsschein!

Wir nehmen die Formel für den inneren Wert einer Put-Option

\text{Innerer Wert}=(\text{Strike}-\text{Aktienkurs})\cdot\text{Optionsverhältnis}

\text{Innerer Wert}=(\text{Strike}-\text{Aktienkurs})\cdot\text{Optionsverhältnis}

Du setzt die Werte entsprechend der Formel ein und rechnest aus!

\text{Innerer Wert}=(140\text{ €}-120\text{ €})\cdot\frac{1}{10}=2\text{ €}

\text{Innerer Wert}=(140\text{ €}-120\text{ €})\cdot\frac{1}{10}=2\text{ €}

Antwort: Der innere Wert des Optionsscheines ist 2 €.

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